在停發(fā)三個月后，儲蓄國債市場迎來新動態(tài)。3月5日，財政部發(fā)布公告稱，將于3月10日至3月19日發(fā)行2025年第一期和第二期憑證式儲蓄國債，總規(guī)模達(dá)300億元。其中3年期品種發(fā)行額150億元，票面利率1.93%；5年期品種發(fā)行額150億元，票面利率2.0%，利率水平與2024年第四期儲蓄國債持平。

憑證式國債重啟發(fā)行 利率維持穩(wěn)定

此次發(fā)行的兩期國債均為固定利率、固定期限品種，采用到期一次性還本付息方式。投資者購買后可提前兌取，但需注意發(fā)行期最后一天（3月19日）不辦理提前兌取業(yè)務(wù)。提前兌取利息按實際持有時間分檔計算，不滿半年不計息，滿半年不滿1年按0.35%計息，此后每增加1年對應(yīng)利率逐步提升，5年期品種滿4年不滿5年可按1.93%計息。

值得關(guān)注的是，此次發(fā)行是自2024年12月以來儲蓄國債的首次重啟。此前受貨幣政策調(diào)整及市場利率下行影響，儲蓄國債發(fā)行節(jié)奏有所放緩。此次恢復(fù)發(fā)行，為穩(wěn)健型投資者提供了新的理財選擇。

柜臺銷售成唯一渠道

與電子式國債不同，本次發(fā)行的憑證式國債僅在銀行網(wǎng)點柜面銷售。據(jù)多家銀行理財經(jīng)理透露，往年儲蓄國債發(fā)行首日即告售罄的情況較為普遍，建議投資者提前預(yù)約并在開售日盡早前往網(wǎng)點辦理。此外，到期兌付時也需持國債憑證到原購買網(wǎng)點辦理，與電子式國債的線上兌付形成鮮明對比。

在產(chǎn)品設(shè)計方面，憑證式國債與電子式國債存在顯著差異。前者采用單利計息，到期一次性還本付息；后者則支持按年付息，部分品種可實現(xiàn)復(fù)利收益。不過，兩者均享受國家信用擔(dān)保，安全性高于一般理財產(chǎn)品。

比價效應(yīng)凸顯投資優(yōu)勢 利率下行預(yù)期仍存

盡管此次儲蓄國債利率與前期持平，但相較于同期銀行存款仍具競爭力。目前國有大行3年期、5年期定存利率普遍在1.9%至1.95%之間，股份制銀行利率更低，招商銀行同期限定存利率僅1.5%和1.55%。以10萬元本金計算，購買3年期國債到期收益為5790元，較國有行定存多收益90元；5年期國債收益1萬元，較定存多50元。

不過，市場人士普遍認(rèn)為，在貨幣政策保持寬松的背景下，儲蓄國債利率存在進(jìn)一步下調(diào)空間。中信證券分析師指出，當(dāng)前市場流動性合理充裕，廣譜利率處于下行通道，未來儲蓄國債利率可能隨政策利率調(diào)整而相應(yīng)浮動。

此次儲蓄國債的重啟發(fā)行，不僅為市場提供了安全可靠的投資標(biāo)的，也反映了財政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，共同支持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的政策導(dǎo)向。