6月4日，中國跨境支付機構PingPong宣布獲得阿聯酋中央銀行（CBUAE）原則性批準，將成為中國首家持有阿聯酋支付牌照的第三方支付機構。這是繼5月29日獲得馬來西亞MSB牌照后，PingPong在全球化布局上的又一重要進展。截至目前，PingPong已在中國、美國、歐盟、日本等全球主要經濟體獲得60余張支付牌照，覆蓋歐美、東南亞、中東等核心貿易區域。

同樣值得關注的是，另一家支付機構移卡也在2025年5月獲得美國亞利桑那州Money Transmitter License（簡稱：MTL）牌照，其海外業務交易量在2024年同比增長近5倍至11億元人民幣，展現出中國支付企業出海的強勁勢頭。

跨境支付機構的海外擴張背后，是跨境電商的迅猛發展。麥肯錫2025年4月報告顯示，中國跨境電商進出口規模已達2.6萬億元人民幣，過去五年年均復合增長率達13%，其中超60%的經營者為年銷售額不足500萬美元的中小企業。這一市場催生了大量跨境結算需求，推動支付機構加速完善全球牌照網絡。

然而，在傳統支付機構競相布局的同時，穩定幣正以其低成本、高效率的特性悄然滲透跨境支付領域。京東集團首席經濟學家沈建光團隊指出，2023年下半年以來，穩定幣步入了快速增長軌道，當前市場規模已經達到2500億美元左右，持有的活躍賬戶超過了2.5億個，與傳統支付機構、銀行體系等快速融合，已成為了全球金融創新發展的趨勢性力量。穩定幣在支付時間和成本上的優勢對傳統跨境支付模式形成潛在挑戰。

一場圍繞效率與合規的支付變革正在全球范圍內展開。

支付機構全球化：從牌照爭奪到生態構建

中國跨境支付企業正通過“牌照+生態”雙輪驅動策略打開海外市場。以PingPong為例，其在阿聯酋的布局具有典型意義。阿聯酋作為中東金融中心，牌照正式生效后，PingPong將利用先發優勢及本地化布局快速在阿聯酋市場進行擴張，為阿聯酋企業全球展業、以及全球企業進入阿聯酋市場提供開戶、本地匯款、支付聚合、本地收單、跨境轉賬等在內的一系列服務，助力企業更便捷地開拓這一人均GDP超5萬美元的中東市場。

“阿聯酋對我們用戶來說是一個重要的市場機會，拿下阿聯酋牌照，加速全球本地化戰略布局，將進一步提升PingPong企業全球化支付底座的價值，為我們全球用戶更廣泛的國際化商業增長提供助力。后續我們將基于牌照在當地構建深度的金融機構合作網絡、生態合作網絡，將阿聯酋作為PingPong全球支付網絡的一個重要節點。” PingPong集團合伙人、全球機構業務總經理徐征表示。

移卡則采取了差異化路徑。2021年移卡開始探索海外市場，先后獲得香港MSO、新加坡MPI、美國MSB等牌照。2023?年移卡正式推出跨境支付業務品牌YeahPay，并取得了重大業務突破。其中，移卡積極拓展與海外卡組織的合作，并與全球各大知名錢包聯合拓展業務，成功與支付寶國際簽署了全球戰略合作意向書。2024年，移卡積極推進全球化戰略布局，海外業務發展再度加速：移卡海外業務全年交易量超11億元人民幣，同比增長近5倍，展現出強勁的市場拓展能力與客戶認可度。

移卡通過“支付+增值服務”模式，與投資的企業富匙科技一起為Playmade、Coffee Bean、Mr.Coconut、KOI等國際知名品牌提供支付及其他增值服務的一站式數字平臺，包括在東南亞推出了當地第一個AI Agent行業解決方案。

除了支付及商戶解決方案以外，移卡還在嘗試將更多的業務落地海外。2024年，移卡憑借境內本地生活及到店電商的成功經驗，已經在日本、新加坡及中國香港特別行政區幫助品牌客戶在小紅書、大眾點評海外版等平臺進行品牌宣傳、客戶引流及交易結算。這一舉措進一步豐富了移卡在海外的業務多元性，為其在海外市場的高速增長帶來更多可能性。

穩定幣崛起：跨境支付新變量

美東時間6月5日，全球第二大穩定幣USDC的發行商Circle（CRCL.US）在美國紐約證券交易所正式掛牌交易。Circle的IPO發行價最終確定為每股31美元，顯著高于此前市場預期。

在隨后的連續競價交易中，Circle股票表現活躍。開盤后，股價迅速上漲至69美元，漲幅超過12%，并多次觸發熔斷機制。盤中，Circle股價一度飆升超過200%，最高觸及103.75美元/股。最終，收盤價為82.23美元/股，相較于發行價，當日漲幅高達168.48%。按發行價計算，Circle的初始市值為約68億美元。截至收盤，其市值已攀升至超過180億美元。

Circle的火爆上市，不僅彰顯了市場對其商業模式的認可，也從一個側面反映出穩定幣近年來在全球金融領域日益增長的影響力。花旗銀行近日預測顯示，在樂觀情景下，2030年穩定幣市場規模將達到3.7萬億美元，成為影響全球貨幣金融格局的關鍵性力量。

尤為重要的是，穩定幣正在改寫跨境支付的效率標準。沈建光和京東集團高級研究總監朱太輝撰文表示，在時間上，現有的銀行跨境匯款通常需要長達5個工作日才能結算，其中基于跨境銀行間通信系統的數字支付，大約30%的匯款需要一天以上的時間才能完成；基于區塊鏈的跨境支付，100%?的交易都會在不到1小時內完成。在成本上，根據世界銀行的數據，2024年第一季度傳統模式下跨境匯款的平均成本率為6.35%，一些地區還在7%以上；但通過Solana等高性能區塊鏈發送穩定幣的平均成本約為0.00025美元，幣安支付（Binance Pay）等進行無邊界的點對點穩定幣轉賬費用更低，在轉賬金額超過14萬USDT時，收取1美元的費用。但相對于銀行賬戶支付，目前穩定幣跨境支付在支付能力和穩定性方面存在明顯短板（Binance Research，2024）。

穩定幣在跨境支付結算中的優勢是實時支付結算、支付成本低，但在跨境使用中的承載力和穩定性差。

朱太輝認為，穩定幣的真正機會在于與傳統金融基礎設施的融合。加密貨幣特別是穩定幣支付大幅提升了支付效率、降低了跨境交易成本，穩定幣發行人、加密貨幣交易所與傳統支付機構、銀行機構的融合創新加快推進，穩定幣已經從邊緣支付工具發展為全球支付系統的重要組成部分。

未來格局：三方競合與中國角色

跨境支付領域的變革正步入深水區，傳統支付機構的全球化擴張、穩定幣的崛起以及央行數字貨幣的探索，構成了當前市場的競爭格局。這三種力量并非完全割裂，而是在效率、成本、合規與主權等多個維度上相互影響、競合共生。

值得注意的是，央行數字貨幣（CBDC）正在加入競爭。今年5月份，興業銀行溫州分行通過多邊央行數字貨幣橋（mBridge，下稱“貨幣橋”）為當地某企業成功辦理跨境人民幣支付業務。該筆交易不僅是溫州市首筆多邊央行數字貨幣橋跨境支付交易，同時也是浙江省截至目前金額最大的貨幣橋業務。

貨幣橋是由中國人民銀行數字貨幣研究所同中國香港金管局、泰國央行、阿聯酋央行聯合發起的，在國際清算銀行（BIS）的支持和協調下共同探索央行數字貨幣跨境支付應用的項目。該項目通過運用區塊鏈/分布式賬本（DLT）技術，致力于實現點對點跨境支付，打造以央行數字貨幣為核心的高效率、低成本、高可擴展性且符合監管要求的跨境支付解決方案，從而推動數字貨幣國際合作及人民幣國際化。

易觀分析認為，東南亞、拉美、中東等新興市場電商市場處于高速成長階段，成為跨境支付新的增長點。短期來看，跨境支付市場面臨一定發展壓力；但長期而言，行業將向技術驅動、合規主導的集約化方向演進。跨境支付服務商需持續強化技術能力與合規水平，在新興市場深耕細作，提供多元化服務，以應對市場變化并把握長期增長機遇。

在這場跨境支付變革中，中國企業的獨特價值逐漸顯現。憑借國內成熟的移動支付經驗和新興市場服務能力，PingPong、移卡等機構正將“中國方案”輸向世界其他區域。正如麥肯錫全球資深董事合伙人、中國區金融機構咨詢業務負責人周寧人所言，亞洲電商與金融科技的興盛，為中國投資者帶來更多機會。在許多亞洲經濟體，移動支付、數字金融和跨境電商正在經歷跳躍式發展。在這一趨勢中，中國企業憑借其豐富經驗和領先技術，擁有天然優勢，能為亞洲各經濟體的消費者及企業提供本地化的創新金融服務。

然而，穩定幣的快速發展和CBDC的探索也帶來了新的挑戰。如何在鼓勵創新的同時確保金融穩定和有效監管，成為各國監管機構面臨的重要課題。穩定幣需要與傳統金融體系更好地融合，解決承載力和穩定性問題；CBDC的推廣則需平衡效率提升與現有體系的兼容性。

可以預見的是，這場圍繞效率與合規的支付變革，將塑造一個更加多元化、高效且互聯互通的全球支付新生態。在這場變革中，誰能更好平衡效率與合規，深耕本地化服務，并靈活應對監管與技術創新，誰就能贏得新興市場，并在未來的跨境支付格局中占據有利地位。中國支付機構正站在這一歷史交匯點上，其表現不僅關乎自身發展，也將深刻影響全球支付體系的演進方向。