經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 “非洲手機(jī)之王”傳音控股（688036）一季度扣非凈利潤(rùn)大降74.64%，公司提出以AI技術(shù)賦能等為切入點(diǎn)，強(qiáng)化中高端產(chǎn)品突破。

2024年度，傳音控股營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.31%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比下降11.54%；2025年一季度，公司營(yíng)收下滑25.45%，扣非凈利潤(rùn)大降74.64%，成為上市以來(lái)扣非凈利潤(rùn)下滑最大的單季財(cái)報(bào)。

年報(bào)凈利潤(rùn)下滑 一季度扣非凈利潤(rùn)大降74.64%

傳音控股絕大部分營(yíng)收來(lái)自手機(jī)，公司2024年財(cái)報(bào)顯示，其687.15億元營(yíng)收中，手機(jī)產(chǎn)品營(yíng)收為631.97億元，占比約92%。

公司主要產(chǎn)品為T(mén)ECNO、itel 和 Infinix三大品牌手機(jī)，包括功能機(jī)和智能機(jī)。

與多數(shù)龍頭手機(jī)企業(yè)不同，傳音控股旗下手機(jī)主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場(chǎng)國(guó)家銷售。2024年，公司手機(jī)整體出貨量約2.01億部，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球手機(jī)市場(chǎng)的占有率14.0%，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第三，其中智能機(jī)在全球智能機(jī)市場(chǎng)的占有率為8.7%，排名第四。

過(guò)去十多年間，傳音繞開(kāi)了中國(guó)及發(fā)達(dá)國(guó)家手機(jī)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，在非洲等新興市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但2024年以來(lái)，公司營(yíng)收增長(zhǎng)顯著放緩，2025年一季度，凈利潤(rùn)大幅下滑。

對(duì)于一季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)顯著下滑，傳音控股在一季報(bào)中解釋稱，主要是受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以及供應(yīng)鏈成本綜合影響。在4月28日的投關(guān)活動(dòng)中，有投資者問(wèn)及該方面問(wèn)題，公司表示其毛利率受競(jìng)爭(zhēng)格局、成本變化、公司策略等因素綜合影響，未來(lái)會(huì)根據(jù)成本變化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等動(dòng)態(tài)做調(diào)整。

中泰證券認(rèn)為，公司一季度受產(chǎn)品去庫(kù)存影響，傳音控股智能機(jī)出貨量約2100萬(wàn)部，同環(huán)比均有所下滑，疊加費(fèi)用相對(duì)剛性，導(dǎo)致利潤(rùn)承壓。傳音控股手機(jī)產(chǎn)品毛利率下滑在2024年已初現(xiàn)端倪，財(cái)報(bào)顯示，公司手機(jī)產(chǎn)品2024年毛利率為20.62%，較上年下降2.63個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，2024年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少76.05%，公司解釋稱主要由于采購(gòu)付款有一定的賬期，2024 年到期的采購(gòu)款較大，付款同比增長(zhǎng)較多。

事實(shí)上，包括非洲、南亞、東南亞等新興市場(chǎng)，是傳音控股近年來(lái)實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的“基本盤(pán)”，在相關(guān)市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)高市占率的傳音，若要實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張，也將面臨諸多不確定因素。

正如傳音控股在2024年年報(bào)中指出，雖然公司在以非洲為代表的主要新興市場(chǎng)已經(jīng)積累了豐富的市場(chǎng)開(kāi)拓經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，但新市場(chǎng)的渠道建設(shè)、品牌的宣傳推廣和消費(fèi)者的認(rèn)同需要一定時(shí)間周期，產(chǎn)品的生產(chǎn)及物流組織亦需要持續(xù)的資金和人力投入。

“若持續(xù)加大對(duì)新市場(chǎng)的拓展，新開(kāi)拓市場(chǎng)較高的前期投入將可能降低公司當(dāng)期盈利水平；同時(shí)，若對(duì)新市場(chǎng)的開(kāi)拓未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。”

寄望AI賦能開(kāi)拓新增長(zhǎng)點(diǎn)

從傳音控股的公開(kāi)表態(tài)和業(yè)務(wù)布局看，公司一方面仍看好新興市場(chǎng)的潛力，同時(shí)也表現(xiàn)出明顯的“緊迫感”，希望借助AI賦能，強(qiáng)化中高端產(chǎn)品突破、深化AioT（人工智能與物聯(lián)網(wǎng)融合）智能生態(tài)布局，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

傳音控股在近期投關(guān)活動(dòng)中表示，目前新興市場(chǎng)人口基數(shù)超過(guò)40億，部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人均手機(jī)保有量及智能手機(jī)滲透率低于成熟市場(chǎng)，仍有從功能機(jī)向智能機(jī)的結(jié)構(gòu)性升級(jí)需求，功能機(jī)換智能機(jī)仍然是新興市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)智能機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素。

與此同時(shí)，傳音也力圖通過(guò)將AI和硬件產(chǎn)品結(jié)合，逐步構(gòu)建AIoT智能生態(tài)，在傳統(tǒng)硬件銷售之外開(kāi)辟新的增長(zhǎng)空間。

2025年3月，傳音控股旗下手機(jī)品牌TECNO參展2025世界移動(dòng)通信大會(huì)（MWC），發(fā)布CAMON 40系列智能手機(jī)、MEGA BOOKS14筆記本電腦、AI Glasses智能眼鏡三款新品，集成了AI影像技術(shù)和實(shí)用AI等功能。

在產(chǎn)品生態(tài)方面，傳音控股的布局是，圍繞新興市場(chǎng)本地化用戶的擴(kuò)品類需求，利用AI技術(shù)，通過(guò)打造互聯(lián)互通、跨端協(xié)同、軟硬件平臺(tái)的能力，構(gòu)建多端互聯(lián)的智能生態(tài)，滿足消費(fèi)者需求。

長(zhǎng)期以來(lái)專注“賣硬件”的傳音控股，能否實(shí)現(xiàn)“AI+硬件+生態(tài)”的轉(zhuǎn)型，有待進(jìn)一步觀察。