5月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（證監(jiān)發(fā)〔2025〕21號(hào)），同步在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上詳解改革路徑。此次改革聚焦四大核心領(lǐng)域，旨在通過(guò)系統(tǒng)性制度重構(gòu)，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)從"規(guī)模驅(qū)動(dòng)"向"回報(bào)導(dǎo)向"的根本性轉(zhuǎn)變。

針對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期存在的"基金賺錢基民不賺"痛點(diǎn)，方案提出建立浮動(dòng)管理費(fèi)制度，對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)權(quán)益類基金推行與業(yè)績(jī)掛鉤的費(fèi)率模式。若產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯著超越基準(zhǔn)，管理費(fèi)可上浮；若低于基準(zhǔn)則需下調(diào)，徹底扭轉(zhuǎn)基金公司"旱澇保收"的經(jīng)營(yíng)模式。證監(jiān)會(huì)主席吳清特別強(qiáng)調(diào)，頭部機(jī)構(gòu)一年內(nèi)新發(fā)主動(dòng)權(quán)益基金中，60%須采用該模式，試行一年后將全面推開。

改革直指短期化行為，要求基金公司將三年以上中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核權(quán)重提升至80%，基金經(jīng)理考核中產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)權(quán)重不低于80%。同時(shí)將投資者盈虧占比、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)對(duì)比等指標(biāo)納入監(jiān)管分類評(píng)價(jià)體系，占"服務(wù)投資者能力"評(píng)分權(quán)重超80%。吳清指出，此舉旨在引導(dǎo)行業(yè)摒棄"季度排名論英雄"的舊有生態(tài)，強(qiáng)化"受人之托、忠人之事"的信義義務(wù)。

為發(fā)揮公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，方案明確將權(quán)益類基金相關(guān)指標(biāo)在監(jiān)管分類評(píng)價(jià)中的權(quán)重顯著提升，并實(shí)施股票ETF"5日快速注冊(cè)"機(jī)制。數(shù)據(jù)顯示，自2024年9月中央政治局會(huì)議以來(lái)，權(quán)益類基金規(guī)模已從7萬(wàn)億元增至8.3萬(wàn)億元。下一步將重點(diǎn)發(fā)展與國(guó)家戰(zhàn)略契合的主題指數(shù)基金，研究創(chuàng)設(shè)場(chǎng)外寬基指數(shù)基金試點(diǎn)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年內(nèi)權(quán)益類基金占比將提升5個(gè)百分點(diǎn)。

配套推出25條監(jiān)管舉措，包括修訂《證券投資基金法》提升違法成本、建立基金公司高管薪酬追索扣回機(jī)制、嚴(yán)管股權(quán)代持等。吳清透露，證監(jiān)會(huì)將建立逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品注冊(cè)節(jié)奏，并強(qiáng)化對(duì)主題基金風(fēng)格漂移的監(jiān)管。數(shù)據(jù)顯示，2024年全行業(yè)共查處風(fēng)格漂移違規(guī)案例32起，涉及管理規(guī)模超500億元。

據(jù)測(cè)算，若浮動(dòng)費(fèi)率全面實(shí)施，預(yù)計(jì)每年可降低投資者成本約150億元。同時(shí)，長(zhǎng)周期考核機(jī)制將推動(dòng)行業(yè)平均換手率下降20%，三年期以上基金業(yè)績(jī)波動(dòng)率預(yù)計(jì)收窄15%。改革將分三階段推進(jìn)：2025年完成制度框架搭建，2026年實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域突破，2027年形成高質(zhì)量發(fā)展新格局。

本文綜合來(lái)自中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方公告