經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 姜鑫 自“國家隊”公開買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF）后，保險資金也迎來了入市政策支持。

2025年4月8日，金融監(jiān)管總局印發(fā)了《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），擬進(jìn)一步上調(diào)保險資金權(quán)益資產(chǎn)的配置比例。有業(yè)內(nèi)人士計算，此舉將可釋放增量權(quán)益投資資金數(shù)千億元。

具體來看，《通知》上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，簡化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間。

受利好消息影響，4月8日，A股低開高走。截至收盤，上證指數(shù)收于3145.55點，上漲1.58%；深證成指收于9424.68點，上漲0.64%；創(chuàng)業(yè)板指收于1840.3點，上漲1.83%。板塊表現(xiàn)上，農(nóng)業(yè)、零售、食品、鐵路運輸?shù)劝鍓K漲幅居前。

2020年，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》明確，根據(jù)保險公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。本次《通知》下發(fā)后，最高檔位償付能力充足率的保險公司所對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例將可達(dá)到50%。

《通知》還提到，保險公司投資單一創(chuàng)業(yè)投資基金的賬面余額占該基金實繳規(guī)模的比例不得高于30%，引導(dǎo)保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。同時，《通知》明確，保險公司開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，其稅延養(yǎng)老保險普通賬戶與其他保險產(chǎn)品普通賬戶合并計算投資比例，不再單獨計算投資比例。

金融監(jiān)管總局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，保險行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)35.91萬億元，較年初增長19.86%，增速創(chuàng)2017年以來新高；凈資產(chǎn)為3.32萬億元，較年初增長21.57%，增速為5年來最快。

中國人保方面表示，《通知》進(jìn)一步打開了保險資金權(quán)益投資空間，中國人保將錨定建設(shè)一流保險金融集團(tuán)的目標(biāo)，不斷加強(qiáng)投資能力建設(shè)，發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢，落實推動中長期資金入市要求，穩(wěn)步加大A股市場投資規(guī)模，加快推進(jìn)保險資金長期股票投資試點落地，堅定做好資本市場“壓艙石”。

中國平安方面表示，《通知》對保險公司進(jìn)一步加大權(quán)益投資比例、增強(qiáng)行業(yè)資產(chǎn)配置的靈活性、提升資產(chǎn)負(fù)債匹配的質(zhì)量和效率以及增強(qiáng)經(jīng)營的穩(wěn)健性具有積極意義。公司將認(rèn)真研究，抓緊落實有關(guān)政策要求，進(jìn)一步發(fā)揮好大規(guī)模長線資金的優(yōu)勢，靈活運用多種綜合金融工具和投資策略，持續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價值型品種等領(lǐng)域投資力度。

在談及市場未來發(fā)展時，中國人壽方面表示，公司長期堅定看好A股的配置價值。一是從基本面來看，逆周期政策將在中美博弈的壓力下逐步加碼，一攬子宏觀調(diào)控政策有效托底經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好，企業(yè)盈利逐步改善，進(jìn)一步夯實權(quán)益市場的宏觀和微觀基本面。二是從資金面來看，貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，將進(jìn)一步適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕；通過提高財政赤字率、增加超長期特別國債發(fā)行并擴(kuò)大使用范圍等系列舉措，財政政策對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度將“更加積極”。無論是實體經(jīng)濟(jì)，還是權(quán)益市場，流動性都將保持相對充裕，從而促進(jìn)權(quán)益市場向增量市場轉(zhuǎn)變。三是從情緒面來看，“促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”“穩(wěn)住樓市股市”等表述，針對性地回應(yīng)了市場對于樓市、股市等核心資產(chǎn)價格的關(guān)切，市場信心得到顯著提振，并對未來政策持續(xù)出臺的力度、節(jié)奏和效能充滿信心。