經濟觀察報 潘俊田/文 3月28日，協鑫科技（03800.HK）發布2024年年報，2024年協鑫科技共實現營收約151億元，同比下降55%，歸母凈利潤虧損約47.5億元。2023年協鑫科技歸母凈利潤約為25.1億元。

分業務來看，光伏材料業務（包括多晶硅、硅片和工業硅）實現營收約150億元，包含資產減值的情況下，虧損約53億元；光伏電站業務實現營收約1億元，虧損約3億元。

協鑫科技認為，虧損的主要原因在于2024年硅料價格的暴跌。2024年全年，硅料價格從年初的約7萬元/噸一路下滑至4萬元/噸。

協鑫科技2024年年報數據顯示，2024年全年顆粒硅平均現金制造成本約為3.3萬元/噸，市場平均售價約3.4萬元/噸，2024年第三季度甚至出現了售價高于現金制造成本約5000元/噸的現象。今年1—2月，協鑫已將顆粒硅平均現金制造成本下降至約2.7萬元/噸。

在3月29日的業績說明會上，協鑫科技聯席CEO蘭天石表示：“預計協鑫科技今年1季度開始大概率現金流回正，3季度實現月度盈利，4季度實現季度盈利?！?/p>

協鑫集團（協鑫科技母公司）創始人、董事長朱共山也在業績說明會上回應了其他硅料廠進軍顆粒硅的傳言。朱共山說：“一旦有人觸犯我的專利問題，我會不惜一切代價保護知識產權。協鑫的研發團隊有非常嚴格的知識產權保護系統，只靠挖一兩個人無法解決顆粒硅的問題?！?/p>

朱共山還在業績發布會上講述了他對協鑫科技及協鑫集團的設想，他認為“協鑫科技在未來是一家硅基公司”，發展包括顆粒硅、氮化硅和碳化硅等硅相關產品，協鑫集團可以發展鋰基產業，主要是磷酸鐵鋰，進而和硅基負極結合生產動力電池和儲能電池。此外協鑫集團旗下還會有碳基產業。

靠顆粒硅，預計今年三季度實現盈利

協鑫科技力推的顆粒硅業務是市場關注的重點。

顆粒硅是光伏硅料的一種。傳統硅料生產方式為改良西門子法，生產出來的產品為棒狀硅，顆粒硅則是用硅烷氣體，用流化床法生產出來的硅料，理論上具有高純度、高效率、低成本等優勢。目前，國內市場上只有協鑫科技和陜西天宏兩家公司披露了其具有顆粒硅的生產能力。

早在2011年，協鑫科技即開始投入顆粒硅研發，直到2019年協鑫科技才開建第一條萬噸產線。2024年4月份，協鑫科技首次公布了數十萬噸顆粒硅的長協訂單。

根據協鑫科技發布的數據，2024年前三季度顆粒硅的產量分別為6.55萬噸、7.08萬噸、6.2萬噸，銷量分別為6.52萬噸、6.12萬噸和8.09萬噸。

蘭天石稱：“我們每個月的顆粒硅幾乎是滿銷，在行業內庫存占比極低”。

蘭天石認為，顆粒硅的優勢一方面在于本身成本夠低，改良西門子法生產成本大約在4萬元/噸，顆粒硅的生產成本已經在3萬元/噸以下。另一方面在于顆粒硅的碳足跡較低，在一些海外碳壁壘嚴重的市場，使用顆粒硅可以幫助組件廠降低產品的碳關稅。

2023年初，歐盟正式通過的CBAM（碳邊境調節機制）規定：納入其中的相關產品需要履行碳足跡報告義務，如果生產過程中碳排放量較高，則需要購買相關碳指標，因此被市場稱為“碳關稅”。此項制度將于2026年起正式實施。

協鑫科技獨立董事，上海交通大學教授沈文忠稱：“TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸電池）組件的碳關稅大概在0.3元/W左右，而如果是使用顆粒硅生產的異質結組件，關稅可以降低0.1元/W。但組件的價格也不過0.7元/W?！?/p>

今年1月6日，商務部外貿司發布公告，就《光伏組件出口產品低碳評價要求（征求意見稿）》公開征求意見，其中也規定：出口光伏組件碳足跡不超過415kgCO2/kWp。

沈文忠進一步介紹，現在TOPCon產品碳足跡大概在450kgCO2/kWp左右。

蘭天石說，現在硅料行業正在進行行業自律，各家公司都有“生產配額”?！霸绞呛Ｍ馐袌霰戎馗叩钠髽I，越要使用顆粒硅，顆粒硅供給不足的情況下，我們也會爭取多申請一些顆粒硅的生產配額。”

因此，蘭天石認為盡管目前協鑫科技的硅料業務仍在虧損，但憑借顆粒硅的低成本，協鑫能在今年3季度實現單月盈利，4季度實現季度盈利。

“531政策”出爐后，組件端的售價在提升，但硅料端沒有特別大的變化。蘭天石預計5月31日后，硅料存在震蕩下行的可能。但縱觀全年，硅料價格有一定支撐，因為硅料企業不可能持續數年虧損?！艾F在顆粒硅的生產成本已經比西門子法試生產的多晶硅低30%。協鑫有35萬噸產能，假設成本差額為1萬元，那么相當于協鑫比別人多35個億的現金流，如果協鑫再把自己的現金余量打光，那么無論哪家都會是虧損”。

蘭天石表示：“2024年協鑫科技的重點在生產端的降本。比如提升自動化水平、綜合利用熱能等。今年重點在于改進用戶體驗，比如提升顆粒硅在拉晶爐里的自動化拉晶程度。”

成為一家硅基公司

朱共山在業績說明會上表示：“未來的協鑫科技是一家硅基公司。”他解釋，目前，協鑫科技是全球最大的硅烷氣體生產商，未來將沿著硅烷氣體進一步發展。

在朱共山展示的圖片中，未來協鑫集團業務將包括硅基產業、碳基產業和鋰基產業三個部分。硅基產業由協鑫科技承托，將依托目前已有的60萬噸硅烷氣體，打造光伏用顆粒硅、半導體用硅料、電池用硅基負極、氮化硅和碳化硅等產品；碳基產業可以用來生產高純潔凈材料，也可用來生產硅基相關產品，比如使用碳納米管制備碳化硅，也可制備電池用硅碳負極；鋰基產業在協鑫集團，主要是磷酸鐵鋰，進而和硅基負極結合生產動力電池和儲能電池。

據協鑫科技全球硅基材料研究總院院長助理劉濤介紹，研究院一方面聚焦顆粒硅技術，努力實現技術升級、產品品質提升和打通上下游配套技術瓶頸；另一方面正在開發以硅基為主的第二曲線技術，目前已經進入碳化硅粉體、氮化硅粉體、硅碳負極和碳納米管領域，未來將會進入固態電池材料、復合材料和光伏/鋰電循環經濟三大領域。

碳化硅是第三代半導體材料，主要用于電流傳輸等領域。目前在新能源汽車領域正在推廣的高壓快充、碳化硅功率器件即核心零部件。據劉濤介紹，到2028年，這一市場空間約為61.6億元。硅碳負極是鋰電池下一代負極材料，能夠實現能量密度的大幅度提升，目前已在多款手機用鋰電池中進行使用，劉濤介紹，到2028年，這一市場空間約201.5億元。另兩種材料也均有數十億元的市場空間。

劉濤認為，協鑫科技相比于競爭對手的優勢在于：協鑫自身有高純硅的原料、在多晶硅領域的流化床工藝上有20多年的工藝和設備的基礎，在日常生產經營過程中會用到大量的金屬材料、無機材料和復合材料的技術，對其技術要求非常熟悉。此外，協鑫還擁有硅烷氣體熱解工藝等。此外協鑫還孵化了鑫華半導體，共有1萬噸電子級多晶硅產能并已實現投產，國內市占率超50%。

朱共山稱，下游客戶對協鑫抱有很大期待，都在等協鑫提供產品。“協鑫并不希望大規模生產（某種產品），而是希望在小眾材料和替代材料中提供急需品。”