3月13日，復星醫藥公告稱，將出清其所持的和睦家醫療股份。

公告顯示，復星醫藥控股子公司復星實業與 Calcite Gem 簽訂《股份轉讓協議》，復星實業擬以現金1.24億美元對價，向Calcite Gem轉讓其所持標的公司（其主要資產系其通過控股子公司NFH持有及運營的“和睦家”醫院和診所）940萬股普通股，約占截至本公告日期（2025年3月13日）標的公司股份總數的6.6%；交易完成后，復星醫藥將不再持有標的公司股份。

在公告中，復星醫藥列了三條目的。一是，通過本次交易退出小股權醫療資產，有利于復星醫藥進一步聚焦核心業務；二是，本次交易所獲款項將用于補充運營資金及歸還帶息債務；三是，若是本次交易完成，預計將為復星醫藥貢獻稅后收益人民幣約 6.5 億元（未經審計）。

對于前述事件，3月14日，復星醫藥向界面新聞表示，以公告信息為準。

3月14日開盤后，復星醫藥A股、H股均有小幅上漲。截至收盤，復星醫藥A股報25.03元/股，漲2.04%，市值約669億元。

和睦家是國內知名的高端私立醫療機構，它和復星醫藥的“分分合合”更是貫穿資本市場十余年。這兩家公司間的淵源最早可追溯至2009年。

由于和睦家的十年兩次私有化，復星醫藥也在這一投資項目中有兩筆大買賣。按照復星醫藥當前的公告，本次交易對價為 1.24億美元，即13.2美元/股，這一交易對價與新風醫療集團（NFH） 2022年私有化交易價格，也就是12美元/股相比，略有提升。

同時，當前的交易對價所對應的標的公司（和睦家醫院和診所）估值約18.81億美元，相當于標的公司2024年營業收入的4.1倍。截至2024年12月底，和睦家醫院和診所的總資產為89.36億元，2024年，其實現營收33.24億元。

界面新聞曾報道，2009年，在資本市場不斷尋求擴張的復星醫藥通過復星實業于當年11月以2200萬美元通過二級市場購入美中互利11.18%的股份，此后，復星實業隨后又發起密集增持。

后來的2014年，美中互利決定從美股私有化退市，復星醫藥遂聯合全球最大的私募股權投資機構之一——TPG（即德太投資）及李碧菁等組成買方團，復星醫藥的報價還從談判初期的12美元增至了19.5美元，后因第三方介入最終加價至24.5美元，由此，復星醫藥通過復星實業持有美中互利近43%的股份。

而在2019年7月底，復星實業與原和睦家的其他幾名股東，聯合向納斯達克上市公司新風天域（NYSE:NFC）出售其所持有的全部和睦家股權，交易完成后，新風天域實質性100%持股和睦家。

當時，復星實業以約5.23億美元對價向新風天域出售42%的和睦家股份，約4.3億美元為現金支付形式，另外9400萬美元將用于認購新風天域新增發的6.62%的股份。

于是，在和睦家實現“借殼上市”的同時，復星系也完成了一次買賣。當然，后來的和睦家又被私有化。這也使得復星系擁有了再次持股和睦家的機會，也為當前賣出決策的前提條件。

據投中網，在2021年8月4日，和睦家醫療的運營方新風醫療集團（NFH）宣布已就私有化簽署最終協議，交易涉及的公司股權價值約為15.82億美元；交易完成后，和睦家醫療將由新風天域集團、維梧資本、復星醫藥、華平投資、高盛資產、漢能PE以及其他投資者擁有。

另外，在2024年5月，對于和睦家的上市計劃，新風天域創始人、和睦家首席執行官（CEO）吳啟楠向第一財經予以了明確否認。

而對于目前的復星醫藥而言，企業也已再度走入了“輕裝上陣”的周期。此前，復星醫藥也在持續優化資產，其控股子公司復星醫藥新加坡在2024年6月出售所持Gland Pharma 6.01%的股份，持股比降至51.83%。

在2024年三季報中，復星醫藥稱，公司將進一步聚焦創新藥和高值器械，不斷推進精益運營、降本增效和資產輕量化，以優化資產、財務結構，積極推動供應鏈管理和運營效率的提升、實現健康的經營現金流。由此看，醫療板塊目前也不是該公司最優先發展的領域。

截至2024年三季度末，復星醫藥資產負債率為48.64%，較2023年末的50%略有下滑。不過，在2024年內，復星醫藥的短期借款數額較大，且與2023年的同一時期相比，均有所攀升。截至2024年第一、第二、第三季度末，該公司的短期借款為155.33億元、173.17億元、186.8億元。

業績方面，2024年前三季度，復星醫藥實現營收309.12億元，同比增長0.69%；實現歸母凈利潤20.11 億元，同比減少11.93%。但同一時期，該公司的扣非凈利潤為18.36億元，同比增加24.58%。

在創新研發方面，2024 年前三季度，復星醫藥的研發投入共計39.15億元，其中研發費用為26.48億元。前述兩項數據較同期相比均有下滑。復星醫藥提出，公司將持續聚焦優勢管線，確保關鍵項目優先推進。

此外，在今年1月22日，復星醫藥公告稱，復宏漢霖的吸收合并方案在H股類別股東大會上未獲通過。這也意味著，始于2024年6月的復星醫藥私有化復宏漢霖一事以失敗告終，復宏漢霖將保留H股上市地位。

來源：界面新聞 作者：黃華